自1月14日至2月5日比特币下跌35%以来，在过去22天内该数字货币在6万美元至7万美元区间持续震荡整理。同时，与BTC采用相关的多项指标显示出分化走势，这些指标涉及ETF、巨鲸持仓、矿工和企业金库等领域。
这些背离现象表明，在价格波动有限的情况下，资金仍在稳步流入市场，并且这些信号在整体市场格局中的作用愈发明显。
比特币ETF的资金流动持续为负值
美国现货比特币ETF的90天滚动平均净流入已降至-21.8亿美元。在过去两年间，该指标仅两次转为负值：一次是2025年3月至2025年5月期间，另一次则是从2025年12月11日开始至今的阶段。在此期间，比特币随后均进入回调状态。
当滚动平均值变为负数时，意味着资金流出的速度在更长的时间内超过流入速度。这会减少买方压力，并削弱整体需求，从而增加价格上涨难度。
若该指标重新回到正值并持续净流入，则可能标志机构投资者的回归。而连续的正值通常与BTC更强的价格走势相伴随，并且市场流动性也会得到提升。
BTC巨鲸持仓变化与主导趋势对比
CryptoQuant的数据表明，持有1000至10000枚比特币地址的一年变动量及其365天移动平均线。从2023年6月至11月期间，在价格区间为2.5万美元至3万美元的情况下，这些地址增持了超过20万枚比特币。
当一年期净增量突破其365日均线时，则表明巨鲸的持仓增加速度已经超过长期趋势水平。这一信号出现于横盘整理期内供应被吸收之时，随后推动BTC进入上涨行情。
因此，如果一年内净变动持续高于移动平均线（即365日SMA），这可能预示着新一轮看涨趋势的开始，表明大仓位买方活动重现。
哈希率与基础设施信号
近期比特币30天均值哈希率保持在约0.99 ZH/s附近，低于2025年11月创下的1.10 ZH/s峰值。近期哈希率和价格都出现回落态势。
哈希率衡量网络安全所需的计算能力，并反映矿工对硬件设备及能源的投入水平。在价格上涨停滞期间，若哈希率上升，则表明基础设施扩展独立于短期内的价格上涨而进行。
如果哈希率增长但价格维持横盘整理态势，这显示矿工对比特币长期投资的信心增强。如果哈希率持续领先于价格背离，则可能预示矿业板块信心的改善。
同时，矿工运营状况也需得到改进。当哈希价格趋于稳定且矿工抛售压力下降时，表明算力的增长伴随着更健康的收入环境，并非因利润收缩所致。
企业比特币金库集中度降温
根据最近发布的比特币金库数据报告，在今年一月份期间，公司金库新增大约43200枚比特币，其中Strategy单一机构贡献了约40150枚。
长期来看，图表显示自2024年底以来企业增持规模显著放缓。此前月度最高增持记录分别为2024年11月的148000枚和2025年7月的87000枚比特币。
最新数据表明月度净增量已经大幅下降，过去30天新增量仅占目前上市公司总持币量约113万枚的一小部分比例。
本月净增量大约相当于上市公司总持有量的0.1%增速。当前步伐显示企业储备扩张更为稳定，并未显现加速趋势。
对于比特币价格而言，更广泛且加速流入的企业金库有助于有效消化市场供应。相反，增幅放缓则表明企业多以持币为主，新增需求有限。