周三比特币（BTC）价格飙升至69500美元的周内最高点，在短短一天内从约62400美元大幅反弹。这次回暖主要得益于现货比特币ETF资金流入，以及美国最新政策信号改善了宏观经济预期，使风险资产市场趋于稳定。
衍生品市场的数据显示，比特币未平仓合约规模有所下降，资金费率也较为平稳，这表明此次价格上涨主要是由现货需求推动的，并非杠杆仓位增加所致。
比特币得益于宏观利好因素以及ETF资金流入转正的影响
美国总统特朗普周二晚间的国情咨文演讲中指出，其执政首年实现了“历史性经济复苏”，并强调房贷利率下降和核心通胀在2025年的最后三个月内减少了1.7%。
市场将上述表态解读为近期政策不确定性减少，尤其是在关税和最高法院动荡之后，风险偏好回暖，推动股市与加密资产价格上涨。
美国现货比特币ETF周二净流入资金达2.577亿美元，结束了连续五周总计38亿美元的赎回趋势。富达吸引了约8300万美元的资金，而贝莱德旗下iShares比特币信托也增加了近7900万美元的新投资。
比特币期货市场释放了过度下跌的压力
随着比特币价格突破69000美元大关，全网未平仓合约量稳定在约235167枚比特币的水平，早些时候一度达到24万枚左右。
未平仓合约量回落表明，在最近的价格波动期间，市场中的杠杆多头仓位已被清理。
总体未平仓总量有所降温，资金费率维持在负中性区间内，显示市场的杠杆水平已重新调整，并未出现过热现象。这说明比特币冲向6.9万美元主要是现货需求推动的，而非大量新增的多头杠杆所致。
CVD（累计成交量差）也显示出同步上升趋势，表明越来越多的现货买家正不断入场，这是本轮反弹的重要动力之一。
市场分析师BackQuant认为，衍生品交易仍然是行情的主要变量，并且期权数据显示做市商持有的是“正伽玛”结构。在正伽玛结构下，价格下跌时做市商会买入，在价格上涨时卖出以对冲风险，这有助于稳定市场波动，避免剧烈的上涨或下跌。
同样，交易员LP指出，在60000至63000美元的价格区间内，订单簿表现强劲，多次成功承接了抛售压力，并推动价格向上拓展约8%。
该交易员进一步表示，如果这一区间的卖压再次增强，则可能表明买方力量减弱，从而触发新一轮的回调行情。