新智元报道
算力决定收入，黄仁勋认为智能体的转折点已经到来，这意味着只要算力继续推动收入增长，AI泡沫就无需担忧。
营收达到681.3亿美元。
英伟达刚刚公布了其破纪录的2026财年第四季度业绩，并预测下一季度（即2027财年第一季度）销售额将达到780亿美元。
在商业世界中，数据是最具说服力的因素。
截至周三收盘时，英伟达股价累计上涨了5%，而同一时间段内纳斯达克指数却下跌了0.4%。
面对华尔街和硅谷对于AI泡沫的争论，黄仁勋再次用实际业绩反驳了“AI泡沫论”。
他不仅强调算力等于收入增长，还直言流入AI领域的巨额资本开支最终将直接转化为收益。
支撑这一观点的理由是，智能体发展的拐点已经到来，这带来了前所未有的计算需求。
Vera Rubin平台：六款新芯片和一台AI超级计算机
为了满足这些巨大的算力需求，英伟达推出了下一代整柜级算力系统——Vera Rubin，并计划在2026年下半年开始发货。
英伟达首席财务官Colette Kress透露，公司预计Blackwell和Rubin产品组合将在2025至2026年间带来约5000亿美元的收入。
超预期的四季度业绩
在2026财年第四季度，英伟达打破了市场预期，当季总营收达到了创纪录的681.3亿美元，同比增长73%。
公司净利润也飙升至430亿美元，几乎翻了一番。
若将全年业绩进行比较，英伟达总收入突破了2159亿美元的大关。
这台高效的赚钱机器背后，数据中心业务表现尤为突出。
英伟达的数据中心部门在2026年第四季度收入达到623亿美元，同比增长75%，占据了公司总收入的九成以上。
在过去四年中，英伟达数据中心业务增长了约19倍（1789%）。
Colette Kress指出，超大规模云服务商是其最大的客户群体，占到数据中心收入的大约一半。
英伟达预测2027财年第一季度的毛利率约为75%。
更引人注目的是供应链的提前锁定，供应相关承诺总额从第三季度的503亿美元迅速增至952亿美元。
这表明英伟达已经为未来的庞大需求进行了实质性的财务准备。
Colette Kress还表示，对于Blackwell和Rubin产品组合在2025至2026年间带来5000亿美元收入的预测具有很高的确定性。
她预计到2029年，AI基础设施的投资规模将达到每年3万亿至4万亿美元。
随着AI业务的快速增长，其他业务板块不得不做出相应的牺牲。
作为曾经的核心支柱，游戏业务虽然同比增长了47%达到37亿美元，但环比却下降了13%。
Colette Kress也承认，由于全球内存短缺的影响，游戏业务从2027财年第一季度开始将面临供应压力的挑战。
为了保障AI处理器的产能，英伟达必须优先处理内存限制的问题。分析师甚至猜测公司可能会在年内跳过新一代游戏GPU的发布。
没有算力就没有增长
「智能体拐点」来了
在周三举行的业绩会议上，分析师直接询问：云服务供应商能否继续支持千亿级的资本开支？
黄仁勋对此表示乐观，并阐述了他的“AI经济学”：
对于今天的AI世界而言，算力就是收入。没有算力，则无法生成Token；没有Token，则不可能实现收入增长。
他对这些大客户未来的现金流充满信心，认为流入AI的巨额资本开支最终将直接转化为公司的营收。
这种乐观态度源于智能体发展的拐点已经到来。
我们正在目睹智能体 AI 的转折点以及它在全球各地企业中的实际应用效果，因此我们也看到了惊人的算力需求激增。
黄仁勋认为我们正处于第三次平台迁移的进程中。
前两次分别是传统CPU向GPU计算转变和从传统机器学习转向生成式AI。而现在，行业正在全力迈向智能体AI时代。
全球企业对智能体技术的应用率直线攀升，这意味着这并非通过削减成本就能实现的进步，而是需要大量的实际投入。
英伟达面对挑战的方法是推出Vera Rubin系统，不仅包括芯片技术，还涉及整个供应链、网络和冷却系统的整合，形成难以逾越的壁垒。
Vera Rubin平台采用纯液冷设计，并能使用高达45摄氏度的热水进行散热，从而大幅降低了对水资源的需求。
英伟达在Vera Rubin的设计上展现了极简美学，在供应链管理方面与全球至少20个国家的80多家供应商紧密合作，确保复杂系统的顺利运行。
尽管英伟达目前在市场上占据主导地位，但其竞争优势面临着来自竞争对手的压力。例如亚马逊和谷歌都在积极开发自己的AI解决方案以减少对英伟达技术的依赖。
能效狂飙10倍
黄仁勋通过推出Vera Rubin系统来增强公司的市场壁垒，并确保公司在未来的AI竞赛中保持领先地位。
面对日益激烈的竞争，英伟达不断优化其产品和服务，力求在算力领域继续引领潮流。根据黄仁勋的“AI经济学”，只要算力持续推动收入增长，就无需担心AI泡沫的问题。
它是Grace Blackwell的绝对继任者。
2026年1月6日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在拉斯维加斯举行的年度消费电子展上介绍Vera Rubin AI平台
Vera Rubin不是一台普通的服务器，英伟达官方将其定义为由「六大全新芯片构建的单一AI超级计算机」。
英伟达下一代AI系统Vera Rubin
Rubin平台由六款全新芯片组成，每款芯片都针对AI工厂中的特定角色进行专门设计，并从一开始就作为统一的机架级系统的一部分进行构建。
NVIDIA Rubin 平台芯片
以旗舰机架系统Vera Rubin NVL72为例，不仅针对峰值性能进行了优化，更注重持续的智能产出：可预测的延迟、在异构执行阶段的高利用率，以及将电力高效转化为可用智能的能力。
Vera Rubin NVL72 概览
硬核技术指标
六大核心芯片的算力狂飙
Vera Rubin在底层架构上实现了飞跃，其核心关键技术包括：
RubinGPU（算力核心）：
配备了8颗最前沿的HBM4高带宽内存，单卡显存容量高达288 GB，内存带宽飙升至惊人的22 TB/s。
在全新NVIDIA Transformer引擎加持下，其NVFP4格式的AI推理性能高达50 PFLOPS（约前代5倍），训练性能达35 PFLOPS（约前代3.5倍）。
VeraCPU（数据调度中枢）：
专为大模型推理与数据调度打造，采用88个英伟达自研的Olympus Arm核心，支持176线程空间多线程技术，可寻址高达1.5 TB的LPDDR5X内存。
它通过高达1.8 TB/s的NVLink-C2C互连技术与GPU紧密耦合。
第六代NVLink与网络体系：
实现了单GPU高达3.6 TB/s的惊人互连带宽（是前代两倍）。
配合ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU以及Spectrum-X以太网，彻底打通了百万Token长文本和多模态大模型的数据传输瓶颈。
能效与散热
100%纯液冷的「热水」奇迹
随着算力狂飙，数据中心最怕的就是庞大的电力消耗。
Vera Rubin虽然功耗大约是前代产品的两倍，但它做到了一个让全行业振奋的突破：每瓦性能提升了足足10倍。
官方数据显示，相比Blackwell，它能以四分之一的GPU数量完成相同的AI训练任务，而在AI推理时，每百万Token成本直接降至前代的十分之一。
据估计，这样一个单系统机架的售价将高达350万至400万美元。
为了压住这头性能巨兽的温度，英伟达首次采用了100%纯液冷设计，最硬核的是，它甚至能用高达45度的热水来进行冷却。
这将帮助未来的数据中心大幅减少对水资源的消耗，彻底摆脱传统冷却设施的束缚。
极简美学与全球供应链协同
在狂暴的性能之外，Vera Rubin还展现出了极简的工程美学。
相比前辈Blackwell必须将组件直接焊接在电路板上，Vera Rubin采用了模块化设计，每个超级芯片都可以在几秒钟内像抽屉一样从计算托盘中轻松抽出，简化了维护。
在Vera Rubin的供应链上，英伟达整合了全球至少20个国家的80多家供应商，面对让全行业头疼的HBM4内存短缺和成本飙升，英伟达AI基建负责人Dion Harris显得很从容。
他表示英伟达正在向供应商提供非常详细的预测，以此来对抗供应链的不确定性，确保这套「世界上最复杂的AI系统」能够如期统治未来的数据中心。
王座下的暗流
英伟达王座之下并非风平浪静。
客户们一边离不开英伟达的机器，一边又对这种深度的生态绑架感到恐惧。
出于战略安全上的本能防御，亚马逊已经在自己的数据中心里，部署了由自研Trainium 2芯片驱动的超服务器。
同样，谷歌也在重仓囤积着自家TPU组成的机架，并开启了商业化的步伐，这些昔日的客户，很可能摇身一变，成为未来的竞争对手。
此外，挑战者们正在加速步步紧逼。
老对手AMD带着首个整柜级系统Helios杀入战场，一举拿下了Meta高达6吉瓦电力容量的巨大承诺。
就像分析师一针见血指出的那样，客户们需要更多的算力容量，同时也极度渴望拥有一个可靠的第二供应来源，以此来对英伟达形成制衡。
面对来自多面的竞争，黄仁勋加固英伟达护城河的办法是在单点芯片技术之外，通过推出Vera Rubin，直接把供应链、算力、网络、冷却系统全部打包，变成一个难以逾越的整柜级系统壁垒。
想模仿我的芯片？可以。但你能复制我这套庞大系统吗？
正如此前AI基建负责人所言：「向所有敢于尝试的人致敬，但这绝不是一件简单的事。」
在不断加速的AI算力竞赛叙事下，如果说2024年投产的Grace Blackwell重新定义了单一系统所能达到的算力规模，而即将在2026年下半年出货的Vera Rubin，则更像是为AI工业革命亲手建造的算力超级工厂。
在老黄「AI经济学」的逻辑中，算力即收入。只要算力还在驱动收入增长，就不必担忧AI泡沫。
参考资料：
https://youtu.be/ZkPU5GHDqkQ%20
https://wccftech.com/heres-an-extensive-look-at-one-of-the-worlds-most-complex-ai-systems-the-nvidia-vera-rubin-integrating-a-million-components/%20
https://www.cnbc.com/2026/02/25/first-look-at-nvidias-ai-system-vera-rubin-and-how-it-beats-blackwell.html