要点总结：
- 虽然比特币价格回升接近70000美元，但从期货溢价持续低于中性水平来看，衍生品市场仍弥漫着恐慌情绪。
- 投资者的谨慎态度主要源于普遍的风险规避情绪和对比特币清算及网络安全问题的持续担忧。
比特币在周三重新突破了70000美元的重要关口，并从周二低点62500美元回升。比特币ETF的资金流入帮助稳定了一些市场情绪，但未能显著提升投资者对比特币衍生品市场的信心。交易者依然担心阻碍价格达到75000美元的关键因素尚未解决。
美国上市的比特币ETF在最近两天内吸引了约7.64亿美元的新资金注入，这在一定程度上抵消了此前连续八个交易日出现的12亿美元净流出。此类大规模的资金流动往往与机构投资者的操作相关联，在价格跌至65000美元以下时显示出强烈的购买需求。
尽管存在这些积极的需求信号，比特币期货市场上对看涨仓位的兴趣却显著减少。
周四，比特币期货的年化溢价仅为2%，远低于代表市场中性水平的5%标准。自今年1月31日比特币跌破关键支撑位85000美元以来，市场的看涨情绪一直较为低迷。期权市场的数据显示，专业交易员更倾向于规避下行风险。
在周四的交易中，比特币认沽期权的价格比同等认购期权高出14%之多，而在市场正常情况下这一指标通常波动在-6%至6%之间，这表明当前的恐慌情绪依然占据主导地位。尽管该偏度指标较周二时已有所改善，但价格反弹至70000美元并未显著改变衍生品交易员的谨慎预期。
近期比特币的价格下跌是否由单一机构操纵？
最近有关比特币七周内累计跌幅达到32%的各种未经证实的说法在市场上流传。这一跌势始于2025年10月10日，当时加密货币市场出现剧烈波动，导致大约190亿美元的杠杆仓位被清算。市场的动荡恰逢美国总统特朗普宣布对中国商品加征高达100%进口关税。
事件发生后，币安据报向因系统问题而遭受损失的部分用户赔偿了约2.83亿美元，补偿原因包括预言机定价误差、交易延迟及转账性能下降等问题。对于市场传言币安在当时暴跌中扮演主动角色的说法，其联合创始人赵长鹏予以否认。
有观点认为近期的看跌氛围可能与量子计算所带来的长期安全威胁有关。Jefferies策略师Christopher Wood于今年一月将比特币从其“贪婪与恐惧”模型组合中剔除，理由是长期的安全隐患加剧了这一担忧。开发者已经提出了BIP-360提案，旨在推进链上后量子密码学的发展。
最近对比特币表现不佳的一种解释涉及量化交易公司Jane Street。这种说法随着Terraform Labs对该公司提起诉讼而变得更为广泛，指控其通过内幕交易加速了2022年5月Terra Luna生态系统的崩溃。
Jane Street最近提交的13-F报告显示持有大量贝莱德iShares比特币信托ETF及多家比特币矿企股份。然而CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，这种持仓策略通常属于中性的对冲措施，并不罕见。
最终，尽管英伟达发布了强劲财报，但其股价在周四仍然下跌了5%，显示出投资者风险偏好下降的迹象，这可能部分解释为何比特币难以重新突破75000美元的重要心理关口。
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