英伟达又一次超越了自己——
2026财年，英伟达发布了最后一个季度的财报。不出预料，依旧刷新多项纪录：
- 单季营收达到681亿美元（约4678亿元），同比增长73%，环比增长20%。
- 数据中心单季收入为623亿美元（约4280亿元），同比增长75%，环比增长22%。
- 全年总营收达2159亿美元（约14831亿元），同比增长65%。
这份财报无疑给资本市场带来了巨大的信心，“AI鬼故事”的阴影也一扫而空……在发布财报后，英伟达盘后股价一度上涨超过3.7%。
从财务数据来看，“猛涨”依然是本季度财报的主旋律。
在2026财年（即2025年）第四季度中，公司营业收入达到681亿美元（约4678亿元），同比增长73%，环比增长20%。
该年度全年营收总额为2159亿美元（约14831亿元），同比增长65%。
深入分析公司的业务核心，我们可以从数据中心、游戏、专业可视化及汽车四个主要领域进行观察。
数据中心是英伟达的绝对支柱业务，在第四财季营收为623亿美元，同比增长75%，环比增长22%；全年收入则达到了1937亿美元，同比增长68%。
数据中心领域的增长得益于平台转型的推动，Blackwell架构全面放量，推理算力需求呈指数级上升。
自ChatGPT于2023财年推出以来，英伟达数据中心业务规模已经扩大了近13倍。
游戏和AI PC业务方面，在Blackwell强劲需求的带动下，第四季度营收为37亿美元，同比增长47%，但由于季节性因素的影响，环比下降了13%。
从全年来看，游戏和AI PC业务收入创下新高，达到160亿美元，同比增长41%。
专业可视化业务与汽车及机器人业务的单季收入分别为13亿美元和6亿美元，同比分别增长159%和6%。
这两项业务全年收入分别为32亿美元和23亿美元，均创下历史新高。
再来看利润表现，在第四季度英伟达毛利率为75%，环比上升了1.6个百分点，同比增长2个百分点。
全年毛利率则为71.1%，同比下滑3.9个百分点。
尽管如此，净利润依然持续增长，公司第四季度净利润达到429.6亿美元（约2951亿元），同比增长94%，环比增长35%。
全年净利润总计为1200.67亿美元（约8248亿元），同比增长65%，相当于每日收入约为22.6亿元人民币。
按照当前金价每克大约1143元、黄金密度19.32克/毫升的标准，英伟达的日进金量已经达到了“十斗”的水平。
对于即将到来的2027财年第一季度，英伟达预计业绩将再次创下纪录，达到780亿美元（上下浮动2%）——较这一季度增长14%，同比预计将增加77%。
然而相比短期业绩表现，投资者更关注的是公司的中长期发展态势。
英伟达对于未来营收的乐观态度不仅体现在下一季度，还涵盖了整个2026年（即2027财年）。
黄仁勋在财报电话会议中表示，预计2026年的全年收入将持续增长，并超过基于Blackwell和Rubin预测的5000亿美元营收机会。
这种乐观情绪主要源于Blackwell和Rubin：
目前下一代平台Rubin已经准备就绪，包括六款新芯片，其推理Token成本比Blackwell降低10倍，并已开始向客户交付首批样品，预计下半年量产。
因此，在今年英伟达将同时销售两大平台，公司预测Rubin的需求也非常强劲，几乎所有现有大客户都会订购。
黄仁勋同时也提醒到，目前判断产能爬坡还为时尚早，需要根据市场推广和数据中心部署进度进一步推测。而且游戏业务在未来几个季度的供应仍将紧张，若年底供应改善，则2027财年可能实现同比增长。
对于现金流状况，英伟达也持乐观态度。
黄仁勋认为，“token经济”时代已经到来。随着Agentic AI的发展，计算需求呈爆发式增长。
无法进行计算也就没有Token生成；没有Token，则收入增长无从谈起。
目前正处于Agentic AI的关键转折点，GPT-5.3 Codex、Claude Code等系统已经能够自主执行复杂任务，推理Token需求呈指数级增加。
所以在他看来——
“Token的生成将是计算领域的未来。”
“计算就是收入。”
参考链接：
https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-fourth-quarter-and-fiscal-2026
https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-nvidia-q4-2026-beats-expectations-stock-rises-93CH-4526215
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-25/nvidia-s-rosy-revenue-forecast-shows-the-ai-boom-remains-strong